探路者2016年营业收入同期减少24% 业绩将受承压

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1月17日晚间，探路者控股集团股份有限公司（以下简称“探路着”）发布2016年度业绩快报，报告期内，探路者共实现营业总收入29.07亿元，比去年同期减少约24%（主要是旅行板块易游天下探索转型，大幅缩减了盈利水平较低的平台业务规模）；归属上市公司股东的净利润为2.02亿元，比去年同期减少约23%（其中包含拟计提的绿野商誉减值2200万元）。同期，基本每股收益为0.3604元，较去年同期降低29.68%；加权平均净资产收益率为8.98%，较去年同期下降10.92个百分点。   



       



探路者解释称，业绩下降的主要原因是：一方面报告期内公司净利润较上年同期同比有一定幅度下降；另一方面，报告期公司非公开发行股票8000万股，募集资金12.7亿，使得公司股本和净资产都较年初有较大幅度增加，从而使得基本每股收益和净资产收益率同比下降幅度较大。   



光大证券研究员李婕此前曾表示，探路者于2015年年报中提出，2016年目标为实现营业收入不低于45亿元、同比增速约18.17%（其中户外多品牌业务目标收入不低于18亿元、旅行服务业务目标收入不低于27亿元），净利润目标2亿元（其中户外板块继续以去库存、调结构为主、净利润预计约2.3亿元，旅行服务板块预计亏损不超0.1亿元，费用预计增加0.3亿元）。而2016年前三季度受国内宏观经济增速放缓和终端消费环境低迷影响，公司户外多品牌业务实现收入9.62亿元，归母净利1.3亿元，分别完成了年度计划指标的53.44%、56.52%；旅行服务业务实现营业收入7.38亿元，归属母公司净利润-0.25亿元。因公司旅行服务板块核心子公司易游天下在2016年大力推进业务转型，预计2016年年旅行服务业务的实际营业收入较年度计划目标有一定差距。   



李婕判断，探路者短期内业绩承压、但长期看好公司社群生态圈战略推进，所布局大众体育产业发展空间巨大、同时国家政策红利有望不断催化，冰雪产业发展规划及场馆建设规划的推出进一步从政策上提供对冰雪产业的强力支持，探路者从产品、滑雪场、体育产业投资多方面布局冰雪产业受益政策利好明显。探路者在收购易游天下时原股东承诺易游天下2015~2017年三年营业收入分别不低于15亿元、40亿元、60亿元，净利目标分别为亏损不超2500万元、盈利、不低于6000万元。考虑到收入规模较大的易游天下因业务转型、原有收入目标预计难以达到、但是同时随着易游天下产品结构优化、整体毛利率提升，预计净利润端将为重点发展目标。