李宁安踏中期成绩均靓丽，二者股价却表现各异

彭尸

近日，在港上市的运动品牌李宁、安踏体育先后发布中期业绩，两家公司上半年业绩均大幅增长，但市场却给出了截然相反的反应。   



李宁2018年上半年财报显示，公司上半年总收入为47.13亿元人民币（单位下同），同比增长17.9%;净利润为2.69亿元，同比增长42%。   



公司的主营业务分为三大板块，分别为鞋类、服装、器材及配件。今年上半年，鞋类上半年总收入为21.9亿元，同比增长8.6%，占总收入的46.5%，而2017年同期则是占总收入50.5%。服装上半年总收入为22.99亿元，同比增长30.7%，一跃超过鞋类，成为总收入占比最大的板块。   



此业绩公布后，李宁13日股价上涨4.68%，报收8.5港元，今日再度上涨1.18%，股价报收8.6港元。   



而安踏体育中期业绩发布后则遭到市场看空，上半年，安踏集团收益为105.5亿元人民币，增速为44.1%。安踏整体来看上半年业绩较好，营收和毛利率增速均创近年新高。   



但值得注意的是，公司的销售费用率大增，2018年上半年销售费用占营收达到26.2%，为历史最高，环比增加了1.8个百分点，同比增加了5.4个百分点。尽管毛利率上升，但销售费用率的上升有一定的抵消，2018年上半年净利润同比增加35.18%，净利润率18.97%，较去年同期回落1.3个百分点。   



运营上面，公司的存货周转天数上升非常明显，上半年较去年同期上升了15天至83天，存货增加非常明显。一名市场人士告诉新浪财经，对于零售业来说，不仅要看库存量，库存周转天数也是一个重要考察指标，所以这次安踏的业绩并不容易让市场满意。   



另外，公司的应收账款也增加很明显。这点情况与2017年下半年相似，2017年下半年公司的营收增速也创出新高，但存货与应收增加相当明显。由于营运资本支出增加，公司的自由现金流减少明显。   



丰盛金融资产管理部分析师冯宏远对新浪财经称，安踏的业绩表面看上去确实很不错，但是在很多行业分析师看来，安踏今年的现金流情况并不理想，根据安踏的中期财报，安踏今年上半年的经营现金流入净额为14.76亿元，同比下滑了28%。   



股价方面，安踏体育在下午开盘后一度飙升4%，但随即转头下跌。截至收盘，股价报36.5港币，跌幅为10.10%。   



根据财报数据，报告期内，李宁销售点（包含李宁YOUNG销售点）数量共计6，898个，较上一季末净增加168个，本年迄今净增加463个。根据安踏方面的数据，预计到今年年底，安踏在大陆的店铺总规模将达到9700家-9800家。而安踏全部的店铺数量已经超过了一万家。   



此外，近日安踏还卷入“抄袭”漩涡，多款产品被指涉嫌侵权，据媒体报道，植华品牌设计服务（深圳）有限公司（以下简称“植华公司”）代理律师的独家爆料，体育界大佬安踏涉嫌抄袭植华公司多款有外观设计专利保护的儿童书包，存在涉嫌侵犯其知识产权的情况。   



8月14日，安踏集团执行总裁郑捷，在香港的中期业绩会后回应称，该事件还在调查之中，目前只是一面之词，我们很尊重对方提出的证据及说法，正在通过法务、公关部门和对方进行沟通。郑捷补充称，我觉得是个别事件，我们尊重原创。   



今年6月也陷入了一场不大不小的风波。2018年6月中，沽空机构GMT发布研究报告，直指多家中国体育用品品牌（运动股）有财务造假嫌疑，并将矛头对准安踏质疑其“虚高”的利润率，称其股价仅值10元。   



在今日安踏业绩会上，公司回应沽空，多年来的业绩增长是最好的反击证明，该机构把全球业务和中国业务的毛利率做简单对比本来就是不合理的。   



来源：新浪财经