纺织服装行业：国庆假期服装高增 海外制造订单转移

贴靖遭

     



本周观点   



经历了国庆假期，本周我们建议关注：   



（1）国庆期间服装销售火爆：我们分析，这主要受益于：   



1）节日期间气温骤降，利好冬装销售；2）受国内疫情控制得当，国庆期间“报复性消费”复苏趋势明显。我们估计，较多上市公司实现了国庆期间（10.1-10.8）线下增长30%以上、线上接近翻倍增长，增速超预期。   



（2）棉纺行业订单回暖：我们分析，这主要受益于：1）印度、斯里兰卡由于疫情扩散，不少订单回流至国内；2）上游棉花、化纤等大宗商品涨价，带动纱线等价格跟涨（自9月以来，棉花/粘胶短纤/粘胶长丝/涤纶短纤/涤纶长丝分别上涨4%/9%/0%/1%/3%，纱线上涨3%）。我们估计，较多代工公司产能利用率已从4、5月最低的50%回升至80-95%，回暖趋势明显。目前时点我们推荐关注4条主线：（1）三季报有望迎来拐点或业绩有望超预期：开润股份、太平鸟；（2）棉纺主题：印度、斯里兰卡疫情爆发，订单向国内转移，受益标的：百隆东方、天虹纺织、申洲国际等；（3）国庆期间销售超预期、拉尼娜有望带来极寒天气带动冬装销售、明年估值切换等因素有望提振服装板块信心，推荐森马服饰、海澜之家、比音勒芬。   



行情回顾：跑赢上证综指1.98PCT   



本周，SW纺织服装板块上涨3.66%，跑赢上证综指1.98PCT、跑输创业板0.15PCT。本周，内衣表现***，涨幅为10.66%；纺织涨幅最小，涨幅为3.03%。个股方面，9月以来都市丽人公司高管多次增持公司股份、提振市场信心，同时牵手阿里巴巴新制造平台“犀牛智造”，本周股价继续上涨、涨幅为45.21%。波司登受益10月以来全国降温、旺季开启，本周股价上涨32.08%。   



行业表现：本周中国棉花价格指数上涨0.19%   



截至10月9日，中国棉花328指数为13，256元/吨，本周上涨356元/吨、涨幅为2.76%。截至9月30日，进口棉价格指数（1%关税）为12，339元/吨，本周上涨149元/吨、涨幅为1.22%。截至10月9日，CotlookA指数（1%关税）收盘价为12，208元/吨，本周上涨271元/吨、跌幅为2.27%；整体来看，本周内外棉价差由701元/吨缩小至624元/吨。   



行业新闻   



斯里兰卡一服装厂超千人确诊；印度纺织工厂受疫情影响无法正常交货，多个订单向中国转移；多地国庆中秋“双节”销售额双位数增长；H&M计划2021年关店250家。